您的位置: 旅游网 > 社会

长江证券:海外风险点主要在欧洲 汇率承压

发布时间:2019-10-09 16:31:19

长江证券:海外风险点主要在欧洲 汇率承压 2016-10-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

宏观固收观点:海外风险点主要在欧洲,汇率承压,货币政策难有宽松空间海外风险提示:今年四季度到明年一季度,海外风险点主要在欧洲;阶段性风险释放,会使得美元被动走强,加大人民币贬值压力。海外风险如果集中在欧洲,很容易出现风险阶段性释放的时候,欧元走弱、美元被动走强的情景,进而传导到国内人民币贬值压力加大。今年4季度至明年的1季度,中国经济相对疲弱。人民币贬值预期更容易迅速恶化,并对国内资本市场形成压制。

国内宏观预判:今年10月底往后,直至明年1季度前后,宏观环境中的不确定性因素会逐渐增多,对于股票市场而言,宏观环境会变得不那么有利。10月11月的宏观数据会出现“类滞涨”的组合,类滞涨的组合,无论对股市还是债市都不是一个好的宏观环境。12月前后直至明年1季度开工季之前,政府稳增长的建设项目会进入陆续停工的阶段,经济增长动能或将迅速走弱,引导经济预期往“类通缩”的方向发展。对债券市场更有利,对股票市场并不太有利。

策略观点:地产利好PPP与基建,四季度关注成长股估值切换机会我们认为地产调控升级对A股市场的整体影响总体呈中性:经济预期下修(但下修幅度依赖于市场对于基建保增长的信心),股市资金分流负面预期有所修正(虽然目前状态下,尚不能预期大量楼市资金涌入股市),风险偏好恶化有限(国庆期间港股市场总体表现仍较强,地产链跌幅有限),我们认为其对于地产链板块构成负面影响,更为确定性的利好是基建链,包括PPP主题。

从配置结构上看,中期方向,我们重点关注基建链与PPP。此外,在地产调控的背景下,成长股景气相对于传统行业上升,推荐四季度关注成长股估值切换机会,重点关注医药与TMT行业。

地产观点:政策频出,把握结构性机会投资建议:房地产板块在“恒大行情”推动下,估值水平阶段性修复,板块整体涨幅最高达14%,在调控政策密集出台背景下,房地产板块估值上行空间受到压制。我们认为,地产整体估值难有趋势性上扬,但未来行情中的结构性反弹值得关注。

经过8月初反弹考验,我们以基本面为本的择股逻辑有效,相关个股反弹居前且后续走势稳健,而部分基本面较弱的“恒大概念股”短期涨势虽猛但回撤较大。因此我们继续建议从以下三条主线关注结构性反弹:全国龙头与区域龙头、国企改革主题概念,以及基本面扎实转型个股,重点推荐新城控股、华发股份。

南京邦德骨科医院上班时间
广州建国医院治病怎么样
南京邦德骨科医院就诊时间
广州建国医院医术怎么样贵不
南京邦德骨科医院官方网站
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的